F o r w a r d Lo o ki ng S t a t e me nt FO R W AR D L O O K I N G S TA TE M E N TS C e r t a i n st a t e m e n t s i n t h i s p r e se n t a t i o n r e l a t i n g t o t h e C o m p a n y s e x p l o r a t i o n a c t i v i t i e s p r o j e c t e x p e n d i t u r e s a n d b u si n e ss p l a n s a re f o rw a rd l o o k i n g st a t e m e n t s w i t h i n t h e m e a n i n g o f se c u r i t i e s l e gi sl a t i o n T h e se st a t e m e n t s i n c l u d e st a t e m e n t s r e ga r d i n g t h e n e a r a n d l o n g t e r m v a l ue o f t he C o m pa ny f ut ur e pr o duc t i o n by t he C o m pa ny f ut ur e ex pl o r a t i o n a c t i v i t i es a nd a dv a nc em ent t o w a r ds f ea s i bi l i t y r a m p up o f under g r o und pr o duc t i o n a t B l a c k F o x o pen pi t dev el o pm ent a t B l a c k F o x f ut ur e v a l ua t i o n m ul t i pl es a nd es t i m a t es o f f ut ur e c a s h f l o w s c a s h c o s t s o per a t i ng c o s t s s t r i p r a t i o s g r a d e s m i l l c a pa c i t i es r ec o v er y r a t es m i ne l i f e c a pi t a l ex pendi t ur es i nt er na l r a t es o f r et ur n a nd f ut ur e dev el o pm ent a t t he C o m pa ny s p r o p e r t i e s T he C o m pa ny do es no t i nt end a nd do es no t a s s um e a ny o bl i g a t i o n t o upda t e t hes e f o r w a r d l o o k i n g st a t e m e n t s e x c e p t a s r e q u i r e d b y a p p l i c a b l e se c u r i t i e s l e gi sl a t i o n T h e se f o rw a rd l o o k i n g st a t e m e n t s r e p r e se n t m a n a ge m e n t s b e st j u d gm e n t b a se d o n c u r r e n t f a c t s a n d a ssu m p t i o n s t h a t m a n a ge m e n t c o n si d e r s r e a so n a b l e i nc l udi ng t ha t o per a t i ng a nd c a pi t a l pl a ns w i l l no t be di s r upt ed by i s s ues s uc h a s m ec ha ni c a l f a i l ur e una v a i l a bi l i t y o f pa r t s l a bo ur di s t ur ba nc es i nt er r upt i o n in tra n s p o rta tio n o r u tilitie s o r a d v e rs e w e a th e r c o n d itio n s th a t th e re a re n o m a te ria l u n a n tic ip a te d v a ria tio n s in b u d g e te d c o s ts a n d th a t c o n tra c to rs w ill c o m p l e t e p r o j e c t s a c c o r d i n g t o sc h e d u l e T h e C o m p a n y m a k e s n o r e p r e se n t a t i o n t h a t r e a so n a b l e b u si n e ss p e o p l e i n p o sse ssi o n o f th e s ame i n f o r mat i o n w o ul d r ea c h t he s a m e c o nc l us i o ns F o r w a r d l o o k i ng s t a t em ent s i nv o l v e k no w n a nd unk no w n r i s k s unc er t a i nt i es a nd o t her f a c t o r s w h i c h may c au s e t h e a c t u a l r e su l t s p e r f o r m a n c e o r a c h i e v e m e n t s o f t h e C o m p a n y t o b e m a t e r i a l l y d i f f e r e n t f r o m a n y f u t u r e r e su l t s p e r f o r m a n c e o r ac h i e v e m e n t s e x p r e sse d o r i m pl i ed by t he f o r w a r d l o o k i ng s t a t em ent s I n pa r t i c ul a r f l uc t ua t i o ns i n t he pr i c e o f g o l d o r i n c ur r enc y m a r k et s c o ul d pr ev ent t he C o m pa ni es f r o m a c hi ev i ng i t s t a r ge t s O t h e r f a c t o r s a r e d i sc l o se d u n d e r t h e h e a d i n g R i sk F a c t o r s a n d e l se w h e r e i n t h e C o m p a n y s d o c u m e n t s f i l e d f r o m ti m e to tim e w ith th e T o ro n to S t o c k E x c ha ng e S E D A R t he N Y S E A m ex a nd t he U ni t ed S t a t es S ec ur i t i es a nd E x c ha ng e C o m m i s s i o n a nd o t her r eg ul a t o r y a ut ho r i t i e s N O N G AAP FI NANC I AL M E ASU R E S T h e t e r m t o t a l c a sh c o st i s a n o n G A A P f i na nc i a l m ea s ur e a nd i s us ed o n a per o unc e o f g o l d ba s i s T o t a l c a s h c o s t i s equi v a l e n t to d ire c t o p e ra tin g c o s t a s f o und o n t he C o ns o l i da t ed S t a t em ent s o f O per a t i o ns a nd i nc l udes by pr o duc t c r e d i t s W e ha v e i nc l uded t o t a l c a s h c o s t i nf o r m a t i o n t o pr o v i de i nv es t o r s w i t h in f o rm a tio n a b o u t th e c o s t s tru c tu re o f o u r m in in g o p e ra tio n s T h is in f o rm a tio n d if f e rs f ro m m e a s u re s o f p e rf o rm a n c e d e te rm in ed i n a c c o r da nc e w i t h G A A P i n C a na da a nd i n t he U ni t ed S t a t es a nd s ho ul d no t be c o ns i der ed i n i s o l a t i o n o r a s a s ubs t i t ut e f o r m ea s ur es o f per f o r m a nc e p r e p a r ed i n a c c o r da nc e w i t h G A A P T hi s m ea s ur e i s no t nec es s a r i l y i ndi c a t i v e o f o per a t i ng pr o f i t o r c a s h f l o w f r o m o per a t i o ns a s det er m i ned under G A A P a n d m ay n o t b e c o mp ar ab l e t o si m i l a r l y t i t l e d m e a su r e s o f o t h e r c o m p a n i e s C AU T I O NAR Y NO T E T O U S I NV E ST O R S C O NC E R NI NG E ST I M AT E S O F M I NE R AL R E SO U R C E S T h i s p r e se n t a t i o n u se s t h e t e r m m i n e r a l r e so u r c e s W e a d v i se U S i n v e st o r s t h a t w h i l e t h e t e r m i s r e c o gn i z e d a n d r e q u i r e d b y Ca na di a n r eg ul a t i o ns t he U S S e c u r i t i e s a n d E x c h a n ge C o m m i ssi o n d o e s n o t r e c o gn i z e i t U S i n v e st o r s a r e c a u t i o n e d n o t t o a ssu m e t h a t a n y p a r t o r a l l o f t h e m i ner a l depo s i t s i n t hi s c a t e go r y w i l l e v e r b e c o n v e r t e d i n t o m i n e r a l r e se r v e s QU AL I FI E D P E R SO N T h e Q u a l i f i e d P e r so n s w h o r e v i e w e d t h e t e c h n i c a l e x p l o r a t i o n r el a t ed i nf o r m a t i o n f o r t he B l a c k F o x C o m pl ex a nd t he G o l df i el ds p ro j e c t a re S r V ic e P r e si d e n t of E x p l or a t i on H o w ar d B i r d P G e o an d S r E x p l o r at i o n P r o je c t M an ag e r Jo h n A D i x o n P G e o D OLLA R S A l l do l l a r a m o unt s a r e i n U S do l l a r s unl es s o t her w i s e no t ed B r i g u s G o l d a g r o w i n g C an ad i an g o l d p r o d u c e r 2