14 N I CKE L OU T L OOK Pric e R e c o v e r y Mor e P osi ti v e F u n d ame n t al s N ic k e l s upply de f ic it w ill c o nt inue af t e r 3 y e ar s o f de f ic it s s t o c k s r e t ur ning t o a le v e l w hic h w ill s uppo r t hig he r pr ic e s G r o w ing s t r o ng de m and dr iv e n by C hine s e s t ainle s s and e le c t r ic v e hic le s bat t e r ie s L im it e d ne w s upply a de ar t h o f m aj o r c apit al pr o j e c t s le ads t o a de c ade lo ng nic k e l de f ic it w it h s m e lt e r s s ho r t o f c o nc e nt r a t e s P o t e nt ial f o r im pr o v e d nic k e l pr ic e C las s 1 nic k e l pr e m ium s and im pr o v e d c o nc e nt r at e s ale s t e r m s G lo b a l N ic k e l S u p p ly d em a n d B a l a n c e Rea l p r i c e S t o c k s T o t a l N ic ke l In v e n t o r ie s S o u r c e B l o o mb e r g L M E SH FE C O M E X Fas t M ar k e t s M B C h ar t s C o l o u r Sc h e me f r o m Sc o t i a M i n i n g Sal e s