Rep o r t f r o m A d m ini str a tio n 27 Com m en ts on op erat i on al an d ec on om i c f i na nc i a l p erf or m an c e Net o p e ra t i n g re v e n u e i n 2 0 1 9 t o t a l e d R 1 4 8 6 b i l l i o n a n i n cre a s e o f R 1 4 2 b i l l i o n w h e n co m p a re d t o 2 0 1 8 d u e t o h i g h e r re a l i ze d p ri ce s m a i n l y i n i ro n o re f i n e s a n d p e l l e t s R 2 3 6 b i l l i o n w h i ch w e re p a rt i a l l y o f f s e t b y l o w e r s a l e s v o l u me s R 1 9 6 b i l l i o n C o s t s a n d e x p e n s e s 7 t o t a l e d R 1 0 8 2 b i l l i o n i n 2 0 1 9 R 3 3 4 b i l l i o n h i g h e r t h a n i n 2 0 1 8 m a i n l y d u e t o t h e p ro v i s i o n s a n d i n cu rre d e x p e n s e s re l a t e d t o t h e D a m I ru p t u re R 2 8 8 b i l l i o n a n d h i g h e r co s t s a n d e x p e n s e s R 1 1 3 b i l l i o n w h i ch w e r e p a rt i a l l y o f f s e t b y l o w e r s a l e s v o l u m e s R 1 0 0 b i l l i o n Ad j u s t e d EBI T D A t o t a l e d R 4 2 3 b i l l i o n i n 2 0 1 9 a d e cr e a s e o f R 1 8 8 b i l l i o n w h e n co m p a re d t o t h e R 6 1 1 b i l l i o n re co rd e d i n 2 0 1 8 ma i n l y d u e t o t h e p ro v i s i o n s a n d i n cu rre d e x p e n s e s re l a t e d t o t h e D am I ru p t u re l o w e r v o l u m e s a n d h i g h e r s t o p p a g e e x p e n s e s w h i ch w e re p a rt i a l l y o f f s e t b y h i g h e r s a l e s p ri ce s Fe rr ou s M i ne ra l s Ad j u s t e d EBI T D A i n t h e F e rro u s M i n e ra l s s e g m e n t w a s R 6 7 2 b i l l i o n i n 2 0 1 9 R 1 3 0 b i l l i o n h i g h e r t h a n i n 2 0 1 8 m a i n l y d u e t o h i g h e r re a l i ze d p r i ce s R 2 4 1 b i l l i o n a n d t h e p o s i t i v e i m p a c t o f t h e e x ch a n g e ra t e v a r i a t i o n s R 5 8 b i l l i o n w h i c h w e re p a rt i a l l y o f f s e t b y l o w e r sa l e s v o l u m e s R 8 4 b i l l i o n a n d h i g h e r co s t s a n d e x p e n s e s 8 R 8 9 b i l l i o n C o s t s a n d e x p e n s e s 9 f o r F e rro u s Mi n e ra l s t o t a l e d R 5 2 7 b i l l i o n R 3 4 b i l l i o n h i g h e r t h a n i n 201 8 m a i n l y d u e t o t h i rd p a rt y o re p u rch a s e s R 1 1 b i l l i o n a n d m a i n t e n a n ce s co s t s R 1 5 b i l l i o n Sa l e s v o l u m e s o f i ro n o re f i n e s a n d p e l l e t s re a ch e d 3 1 2 5 10 M t i n 2 0 1 9 i n l i n e w i t h t h e a n n u a l g u i d a n ce o f 3 0 7 3 1 2 M t Va l e s i ro n o re f i n e s p ro d u ct i o n t o t a l e d 3 0 2 0 Mt 2 1 5 l o w e r t h a n i n 2 0 1 8 w h i l e p e l l e t s p ro d u ct i o n i n 2 0 1 9 w a s 4 1 8 Mt 2 4 4 l o w e r t h a n i n 2 0 1 8 T h e o p e ra t i o n a l d i s ru p t i o n w h i ch f o l l o w e d t h e D a m I ru p t u re a n d t h e s t ro n g e r ra i n s t h a n u s u a l w e a t h e r re l a t e d s e a s o n a l i t y i n 1 H 1 9 h a d m a j o r i mp a ct s o n s a l e s v o l u m e s w h i ch w e re p a rt l y o f f s e t b y i t h e S1 1 D ra m p u p i i i n v e n t o ry d ra w d o w n s a n d i i i t h e g r a d u a l re s u m p t i o n o f o p e ra t i o n s 7 E x c l u d i n g d e p r e c i a t i o n d e p l e t i o n a n d a m o r t i z a t i o n 8 E x c l u d i n g e x c h a n g e r a t e v a ri a t i o n s a n d v o l u m e s 9 E x c l u d i n g d e p r e c i a t i o n d e p l e t i o n a n d a m o r t i z a t i o n 10 I n c l u d i n g ru n of m i n e a n d c h i p s