I NTE RIM RE SU L T S FY20 2 0 PGM mark e t outl ook R ene w ed o p timism i n 4 Q 2 0 1 9 ha s been t em per ed b y t he une x pect ed th r ea t f r om C O V I D 19 Mark e t fun d am en t als f or p alladiu m an d rhodiu m r em ain r obu s t an d sup p ly c ons tr ain ts lik ely t o t em p er p os sibility of r e vis io n s t o k e y c u s t ome r r eq u ir em en ts P alladiu m an d rhodiu m w ell sup p or t ed wi th a v er ag e p ricin g t o im p r ov e m a t erially y ear on y ear W e c on t i nue t o hi gh l i g h t i mpedimen t s t o a r ap i d acce l er a t i on of p rimar y su p p ly gr o wth Expe c t ris ing c ap it al e xpe n d itu r e aim ed a t e xt en d ing lif e fr om p r odu c ing ass e ts Pl a tinu m i s l i k ely t o r e t urn t o surplus i n t he ab sence of i n v es t me n t demand Near t e rm s wit c h in g pot e n tia l ad e q u a t e ly m e t f r om c u rr e n t su p p ly P ricin g is vu lne r ab le t o a c h an g e in in v es t or sen tim en t W e c on t i nue t o support mark e t d e v elo p men t e ff o rts i n t he auto ind us t r i al je w ell ery an d i n v es t me n t spher e 42