I m p a i r me n t t e s t o f g o o d w il l a n d t r ad e ma r k s D esc r i p ti o n A s p e r D e c e m b e r 3 1 2 0 1 9 g o o d w i l l a m o u n t s t o E U R 5 3 5 7 7 m i l l i o n a n d t r a d e m a r k s w i t h i n d e f i n i t e l i f e a m o u n t s t o E U R 1 0 2 3 5 m i l l i o n i n t h e c o n s o l i d a t e d b a l a n c e s h e e t I m p a i r m e n t t e s t s a r e c a r r i e d o u t a n n u a l l y o r w h e n t h e r e i s a n i n d i c a t i o n o f i m p a i r m e n t A s d e s c r i b e d i n N o t e 8 G o o d w i l l a n d t r a d e m a r k s a c q u i r e d t h r o u g h b u s i n e s s c o m b i n a t i o n s a r e a l l o c a t e d t o c a s h g e n e r a t i n g u n i t s C G U s a n d w h e n t h e c a r r y i n g v a l u e e x c e e d s t h e e s t i m a t e d r e c o v e r a b l e a m o u n t t h e a s s e t i s w r i t t e n d o w n t o t h e r e c o v e r a b l e a m o u n t T h e r e c o v e r a b l e a m o u n t i s t h e h i g h e r o f t h e C G U s n e t r e a l i s a b l e v a l u e a n d t h e v a l u e i n u s e m e a n i n g t h e d i s c o u n t e d v a l u e o f f u t u r e c a s h f l o w s T h e c a s h f l o w p r o j e c t i o n s d e r i v e s f r o m n e x t y e a r s b u d g e t a n d f o r e c a s t s f o r a n o t h e r 4 y e a r s a p p r o v e d b y s e n i o r m a n a g e m e n t A s s t a t e d i n N o t e 2 t h e s e c a s h p r o j e c t i o n s i n c l u d e m a k i n g a s s u m p t i o n s a b o u t s a l e s t r e n d s p r o f i t m a r g i n s a nd d i s c ou n t ra t e s N o t e 8 d e s c r i b e s k e y a s s u m p t i o n s u s e d a n d m a n a g e m e n t s s e n s i t i v i t y a n a l y s i s f o r h o w c h a n g e s i n k e y a s s u m p t i o n s w o u l d a f f e c t t h e v a l u e i n u s e B a s e d o n t h e n a t u r e o f t h e a s s e t t h e h i g h d e g r e e o f m a n a g e m e n t i n v o l v e d a n d t h e s i ze o f t h e a c c o u n t b a l a n c e a n d t h e c a l c u l a t i o n o f v a l u e i n u s e w e h a v e a s s e s s e d v a l u a t i o n o f g o o d w i l l a n d t r a d e m a r k s a s a k e y a u d i t m a t t e r i n t h e a u d i t H o w o u r a u d i t a d d r e s s e d t h i s k e y a u d i t m a t t e r O u r a u d i t p r o c e d u r e s i n o r d e r t o a d d r e s s t h i s a r e a i n c l u d e d a m o n g s t o t h er s We h a v e e v a l u a t e d t h e C o m p a n y s p r o c e s s t o e s t a b l i s h a n d p e r fo r m im p a ir m e nt t e s t s We h a v e e x a m i n e d h o w c a s h g e n e r a t i n g u n i t s C G U s b a s e d o n e s t a b l i s h e d c r i t e r i a s a r e i d e n t i f i e d a n d c o m p a r e d t o h o w t h e C o m p a n y i n t e r n a l l y m o n i t o r s i t s b u s i n e s s We h a v e i n v o l v e d v a l u a t i o n s p e c i a l i s t s t o a s s i s t u s i n t h e e v a l u a t i o n o f t h e C o m p a n y s v a l u a t i o n a n d c a l c u l a t i o n m e t h o d s a s s e s s m e n t o f r e a s o n a b l e n e s s i n u s e d a s s u m p t i o n s s e n s i t i v i t y a n a l y s i s c o m p a r i s o n s w i t h h i s t o r i c a l r e s u l t s a n d t h e a c c u r a c y i n p r e v i o u s f o r e c a s t s E a c h C G U s d i s c o u n t r a t e a n d l o n g t e r m g r o w t h h a v e b e e n e v a l u a t e d t h r o u g h c o m p a r i s o n s w i t h o t h e r c o m p a n i e s w i t h i n t h e s a m e i n d u s t r y We a l s o a s s e s s e d w h e t h e r t h e i n f o r m a t i o n d i s c l o s e d i s a pp r o pr i a t e B u sin es s c o m bin a t i o n s D esc r i p ti o n T h e C o m p a n y a c q u i r e s c o m p a n i e s o n a c o n t i n u o u s b a s i s A s s t a t e d i n N o t e 1 t h e C o m p a n y s a c q u i s i t i o n c o s t i s d e t e r m i n e d t h r o u g h a p u r c h a s e p r i c e a l l o c a t i o n i n c o n n e c t i o n w i t h t h e a c q u i s i t i o n C o n t i n g e n t c o n s i d e r a t i o n s a r e i n c l u d e d i n t h e a c q u i s i t i o n c o s t a n d c a r r i e d a t t h e i r f a i r v a l u e a t t h e a c q u i s i t i o n d a t e a n d s u b s e q u e n t l y r e v a l u a t i o n s o f c o n t i n g e n t c o n s i d e r a t i o n s a r e r e c o r d e d i n t h e i n c o m e s t a t e m e n t I d e n t i f i a b l e a s s e t s a c q u i r e d a n d l i a b i l i t i e s a s s u m e d a r e r e c o g n i s e d i n i t i a l l y a t t h e i r f a i r v a l u e s a t t h e a c q u i s i t i o n d a t e A s d e s c r i b e d i n N o t e 2 t h e f a i r v a l u e d e t e r m i n a t i o n s o f a s s e t s a c q u i r e d a n d l i a b i l i t i e s a s s u m e d r e q u i r e m a n a g e m e n t t o m a k e e s ti ma t e s a n d as s u m p ti o n s e s p e c i a l l y wi th r e s p e c t t o i d e n tif i c a t i o n a n d v a l u a t i o n o f a c q uir e d int a n g ib le a s s e t s a n d a c c o u nt in g fo r c o nt in g e nt c o n s i d e r a t i o n I n s o m e in s t a n c e s c o nt ing e nt p u r c h a s e c o n s i d e r a t i o n s a r e b a s e d o n t h e a c q u i r e e s p e r f o r m a n c e o v e r a p r e d e t e r m i n e d p e r i o d o f t i m e T h e f a i r v a l u e d e t e r m i n a t i o n s r e l a t e d t o b u s i n e s s c o m b i n a t i o n s i n c l u d i n g t h e v a l u a t i o n o f c o nt in g e nt c o n s i d e r a t i o n s in vo l ve s a h ig h d e g r e e o f m a n a g e m e nt j u d g m e n t a s i t i s b a s e d o n t h e C o m p a n y s o w n a s s u m p t i o n s a n d c o n s e q u e n t l y a k e y a u d i t m a t t e r i n o u r a u d i t T h e f a i r v a l u e d e t e r m i n a t i o n s o f t h e C o m p a n y s a c q u i s i t i o n s a r e di s c lo s e d in N o t e 26 T h e c lo s in g b a l a n c e fo r c o nt in g e nt p u r c h a s e c o n s i d e r a t i o n l i a b i l i t y a m o u n t s t o E U R 1 7 0 9 m i l l i o n a s p e r D e c e m b e r 3 1 2 0 1 9 a n d i s d i s c l o s e d i n N o t e 2 4 K e y a s s u m p t i o n s u s e d i n f a i r v a l u e d e t e r m i n a t i o n s a r e i n c l u d e d i n N o t e 2 H o w o u r a u d i t a d d r e s s e d t h i s k e y a u d i t m a t t e r O u r a u d i t p r o c e d u r e s i n o r d e r t o a d d r e s s t h i s a r e a i n c l u d e d a m o n g s t o t h er s R e v i e w e d s ig n i f i c a nt p u r c h a s e a g r e e m e nt s in c l u din g c o nt i n g e nt c o ns i d e ra t i o ns We h a v e r e v i e w e d m a n a g e m e n t s p u r c h a s e p r i c e a l l o c a t i o n p r o c e s s in c l u din g c a l c ul a t i o n a n d a c c o u nt in g fo r c o nt in g e nt c o ns i d e ra t i o ns We h a v e e v a l u a t e d m a n a g e m e n t s a s s e s s m e n t s a n d v a l u a t i o n s o f i d e nt i f i a b le a s s e t s a n d a s s u m e d l i a b i l i t i e s in c l u din g c o nt in g e n t c o ns i d e ra t i o ns We h a v e r e c o n c i l e d p u r c h a s e p r i c e a l l o c a t i o n d o c u m e n t a t i o n t o t h e a c c o u n t i n g r e c o r d s We h a v e i n v o l v e d v a l u a t i o n s p e c i a l i s t s t o a s s i s t u s i n t h e e v a l u a t i o n o f t h e C o m p a n y s v a l u a t i o n a n d c a l c u l a t i o n m e t h o d s a s s e s smen t a n d u s e d a s su m p t i o n s We a l s o a s s e s s e d w h e t h e r t h e i n f o r m a t i o n d i s c l o s e d i s a pp r o pr i a t e O th e r i n f o r mati o n th a n th e a nn ual a c c ou n t s a n d c o n s ol i d at e d a c c ou n t s T h i s d o c u m e n t a l s o c o n t a i n s o t h e r i n f o r m a t i o n t h a n t h e a n n u a l a c c o u n t s a n d c o n s o l i d a t e d a c c o u n t s a n d i s f o u n d o n p a g e s 1 1 3 2 1 3 1 a n d 7 7 8 4 T h e B o a r d o f D i r e c t o r s a n d t h e M a n a g i n g D i r e c t o r a r e r e s p o n s i b l e f o r t h i s o t h e r i n f o r m a t i o n O u r o p i n i o n o n t h e a n n u a l a c c o u n t s a n d c o n s o l i d a t e d a c c o u n t s d o e s n o t c o v e r t h i s o t h e r i n f o r m a t i o n a n d w e d o n o t e x p r e s s a n y f o r m o f a s s u r a n c e c o n c l u s i o n r e g a r d i n g t h i s o t h e r i n f o r m a t i o n I n c o n n e c t i o n w i t h o u r a u d i t o f t h e a n n u a l a c c o u n t s a n d c o n s o l i d a t e d a c c o u n t s o u r r e s p o n s i b i l i t y i s t o r e a d t h e i n f o r m a t i o n i d e n tif i e d a b o v e a n d c o n s i d e r wh e th e r th e i n f o rma ti o n i s ma t e r i a l l y i n c o n s i s t e n t w i t h t h e a n n u a l a c c o u n t s a n d c o n s o l i d a t e d a c c o u n t s I n t h i s p r o c e d u r e w e a l s o t a k e i n t o a c c o u n t o u r k n o w l e d g e o t h e r w i s e o b t a i n e d i n t h e a u d i t a n d a s s e s s w h e t h e r t h e i n f o rma ti o n o th e r wi s e a p p e a r s t o b e ma t e ri a l l y m i s s t a t e d I f w e b a s e d o n t h e w o r k p e r f o r m e d c o n c e r n i n g t h i s i n f o r m a t i o n c o n c l u d e t h a t t h e r e i s a m a t e r i a l m i s s t a t e m e n t o f t h i s o t h e r i n f o r m a t i o n w e a r e r e q u i r e d t o r e p o r t t h a t f a c t We h a v e n o t h i n g t o r e p o r t i n t h i s r e g a r d R e s p o n s i b i l i t i e s o f t h e B o a r d o f D i r e c t o r s a nd t he M a na g i n g D i r e c t or T h e B o a r d o f D i r e c t o r s a n d t h e M a n a g i n g D i r e c t o r a r e r e s p o n s i b l e f o r t h e p r e p a r a t i o n o f t h e a n n u a l a c c o u n t s a n d c o n s o l i d a t e d a c c o u n t s a n d t h a t t h e y g i v e a f a i r p r e s e n t a t i o n i n a c c o r d a n c e w i t h t h e A n n u a l A c c o u n t s A c t a n d c o n c e r n i n g t h e c o n s o l i d a t e d a c c o u n t s i n a c c o r d a n c e w i t h I F R S a s a d o p t e d b y t h e E U T h e B o a r d o f D i r e c t o r s a n d t h e M a n a g i n g D i r e c t o r a r e a l s o r e s p o n s i b l e 74 H e x a g o n A nnu al R e p o r t 20 1 9