N O T E 8 I m p a ir m e n t C a s h g ener a t i n g u n i t s G o o d w i l l a n d o t h e r i nt a n g ib le a s s e t s w i t h in d e f in i t e l i ve s a c q uir e d t h r o u g h b u s i n e s s c o m b i n a t i o n s h a s b e e n a l l o c a t e d t o t h e f i v e f i v e c a s h g e n e r a t i n g u n i t s C G U b e l o w w h i c h c o m p l i e s w i t h t h e G r o up s o rg a n i s a t i o n Geo s y s t e m s M a n u f a c t u r in g I nt e l l ig e n c e A u t o n o m y P o s i t i o n i n g S a f e t y I n f r as tr u c tu r e PPM C a r r y i n g a m o u n t o f g o o d w i l l a n d o t h e r i n t a n g i b l e a s s e t s a l l o c a t e d t o e a c h o f t h e C G U s G eo s y s t e m s M a n uf a c t u r ing I nt e l l i g enc e A u t o n o m y P o s i t i o n ing S a f e t y I n f r a s t r uc t u r e PPM To t a l 20 1 9 20 1 8 20 1 9 20 1 8 20 1 9 20 1 8 20 1 9 20 1 8 20 1 9 20 1 8 20 1 9 20 1 8 G ood w i l l 1 2 1 5 5 1 1 9 6 3 1 39 8 7 1 17 6 5 5 7 1 3 5 93 2 5 6 4 6 4 6 1 1 1 6 0 7 6 1 5 5 0 0 5 3 5 7 7 4 9 7 7 1 O t h e r int a n g ib le a s s e t s w i t h i n d e f i n i t e u s e f u l l iv es 1 4 3 3 5 4 3 2 2 16 5 5 1 5 4 7 2 3 2 2 8 6 8 9 1 7 9 2 3 12 2 30 3 5 1 0 2 3 5 9 98 2 I nt a n g ib le a s s e t s s u b j e c t t o a m o r t i s a t i o n 2 3 6 6 7 3 36 8 4 4 3 5 3 9 2 6 10 5 3 9 6 2 14 4 3 12 0 4 1 9 0 3 1 7 96 1 2 5 0 1 1 1 2 5 5 To t a l 2 0 1 5 7 1 9 6 5 3 2 0 0 7 7 1 7 2 3 8 6 9 9 8 7 1 8 0 7 9 8 0 6 6 0 7 2 11 0 1 2 0 3 3 1 7 631 3 7 1 0 0 8 1 C om pr is e s b r a n ds 2 C o m p r i s e s c a p i t a l i s e d d e v e l o p m e n t c o s t s p a t e n t s t e c h n o l o g y a n d o t h e r i n t a n g i b l e a s s e t s H e x a g o n p e r f o r m e d i t s a n n u a l i m p a i r m e n t t e s t d u r i n g t h e f o u r t h q u a r t e r 2 0 1 9 a n d t e s t e d i f t h e c a r r y i n g v a l u e o f t h e C G U s e x c e e d t h e i r r e c o v e r a b l e v a l u e T h e r e c o v e r a b l e v a l u e i s t h e h i g h e r o f t h e u n i t s n e t r e a l i s a b l e v a l u e a n d v a l u e i n u s e w h i c h i s t h e d i s c o u n t e d p r e s e n t v a l u e o f f u t u r e c a s h f l o w s C a l c u l a t i o n o f r e c o v e r a b l e v a l u e T h e r e c o v e r a b l e v a l u e s o f t h e c a s h g e n e r a t i n g u n i t s c o n s i s t o f i t s v a l u e i n u s e T h e u t i l i s a t i o n v a l u e s a r e c a l c u l a t e d u s i n g c a s h f l o w f o r e c a s t s b a s e d o n b u d g e t s a p p r o v e d b y t h e m a n a g e m e n t t h a t e x t e n d o v e r a p e r i o d o f f i v e y e a r s T h e p r e t a x d i s c o u n t r a t e s a p p l i e d t o c a s h f l o w f o r e c a s t s a r e s h o w n i n t h e t a b l e b e l o w T h e a n n u a l g r o w t h r a t e f o r e x t r a p o l a t i n g c a s h f l o w s b e y o n d t h e f i v e y e a r p e r i o d w a s 2 0 p e r c e n t 2 0 f o r a l l c a s h g e n e r a t i n g u n i t s A n n u a l g r o w t h i s a c o n s e r v a t i v e a s s e s s m e n t a n d i s s e t e q u a l t o e x p e c t e d i n f l a t i o n T h e r e s u l t o f a w r i t e d o w n t e s t h a s r e s u l t e d i n t h e m a n a g e m e n t n o t i d e n t i f y i n g a n y w r i t e d o w n n e e d f o r a n y c a sh g en er a t i n g u n i t D i s c o u n t r a t e a f t e r t a x 20 1 9 20 1 8 Geo s y s t e m s 7 6 7 5 M a n u f a c t u r in g I nt e l l ig e n c e 8 7 9 0 A u t on om y P o s i t i on i n g 8 7 9 5 S a f e t y I n f r as tr u c tu r e 9 5 1 0 2 PPM 9 5 1 0 2 K e y a s s u m pt i o n s T h e c a l c u l a t i o n o f v a l u e i n u s e f o r a l l C G U i s m o s t s e n s i t i v e t o t h e fo l lo w in g a s s u m p t i o n s F o r e c a s t s in c l u din g o p e r a t in g m a r g in s a n d s a le s g r o w t h D i s c o u n t r a t e s G r o w t h r a t e s u s e d t o e x t r a p o l a t e c a s h f l o w b e y o n d t h e f o r e c a s t pe r i od F o r e c ast s P r o j e c t e d c a s h f l o w s a p p r o v e d b y m a n a g e m e n t i s b a s e d o n a n a n a l y s i s o f h i s t o r i c p e r f o r m a n c e a s w e l l a s a b e s t e s t i m a t i o n r e g a r d i n g t h e f u t u r e H e x a g o n h a s s i n c e 2 0 0 1 s h o w n s y s t e m a t i c a l l y r i s i n g o p e r a t i n g m a r g i n s a n d v i r t u a l l y c o n t i n u o u s g o o d o r g a n i c g r o w t h T h e o p e r a t i n g m a r g i n s a r e b a s e d o n a v e r a g e v a l u e s a c h i e v e d h i s t o r i c a l l y T h e m a r g i n s a r e i n c r e a s e d o v e r t h e p e r i o d t o r e f l e c t a n t i c i p a t e d e f f i c i e n c y i m p r o v e m e n t s T h e o r g a n i c g r o w t h i s b a s e d o n a n a n a l y s i s o f h o w t h e c o m p e t i t i o n s i t u a t i o n i s j u d g e d t o d e ve lo p o ve r t im e D i sc o un t r a t e s D i s c o u n t r a t e s r e p r e s e n t t h e c u r r e n t m a r k e t a s s e s s m e n t o f t h e r i s k s s p e c i f i c t o r e s p e c t i v e C G U t a k i n g i n t o c o n s i d e r a t i o n t h e t i m e v a l u e o f m o n e y a s w e l l a s i n d i v i d u a l r i s k s T h e d i s c o u n t r a t e c a l c u l a t i o n i s b a s e d o n t h e s p e c i f i c c i r c u m s t a n c e s o f r e s p e c t i v e C G U a n d i s d e r i v e d f r o m i t s w e i g h t e d a v e r a g e c o s t o f c a p i t a l W A C C T h e W A C C t a k e s i n t o a c c o u n t b o t h d e b t a n d e q u i t y T h e c o s t o f e q u i t y i s d e r i v e d f r o m t h e e x p e c t e d r e t u r n o n i n v e s t m e n t b y t h e G r o u p i n v e s t o r s T h e c o s t o f d e b t i s b a s e d o n t h e i n t e r e s t b e a r i n g b o r r o w i n g s S p e c i f i c r i s k s a r e i n c o r p o r a t e d b y a p p l y i n g i n d i v i d u a l b e t a f a c t o r s T h e b e t a f a c t o r s a r e e v a l u a t e d a n n u a l l y b a s e d o n p u b l i c l y a vai l ab l e m ar k et d a t a G r o w t h r a t e s u s e d t o e x t r a p o l a t e c a s h f l o w T o e x t r a p o l a t e c a s h f l o w s o v e r t h e f o r e c a s t p e r i o d g r o w t h f i g u r e s s t a r t b a s e d o n p u b l i s h e d r e s e a r c h o f e a c h r e s p e c t i v e i n d u s t r y T h e l o n g t e r m r a t e a r e c o n s e r v a t i v e l y e s t i m a t e d a s e q u a l t o t h e e x p e c t e d l o n g t e r m i n f l a t i o n r a t e S e ns i t i v i t y t o c h an g e s i n as sump t i o ns A s e n s i t i v i t y a n a l y s i s i n c l u d i n g a l l k e y a s s u m p t i o n s i s p e r f o r m e d a n d m a n a g e m e n t b e l i e v e t h a t n o r e a s o n a b l y p o s s i b l e c h a n g e i n a n y o f t h e a b o v e k e y a s s u m p t i o n s w o u l d c a u s e t h e c a r r y i n g v a l u e t o m a t e r i a l l y e x c e e d t h e r e c o v e r a b l e v a l u e F o r a l l c a s h g e n e r a t i n g u n i t s t h e r e i s a s i g n i f i c a n t h e a d r o o m b e f o r e a n y c h a n g e s i n k e y a s s u m p t i o n s w o u l d c a u s e a v a l u a t i o n a d j u s t m e n t s i n c e t h e r e c o v e r a b l e v a l u e t o t a l l y i s n e a r l y d o u b l e t h e b o o k v a l u e T h e p e r f o r m e d s e n s i t i v i t y a n a l y s i s d e m o n s t r a t e s t h a t t h e v a l u e o f g o o d w i l l a n d o t h e r i n t a n g i b l e a s s e t s w i t h i n d e f i n i t e u s e f u l l i f e i s m o r e t h a n d e f e n d a b l e e v e n i f t h e d i s c o u n t r a t e i s i n c r e a s e d w i t h o n e p e r c e n t a g e p o i n t o r i f t h e g r o w t h r a t e a f t e r t h e f o r e c a s t p e r i o d i s d e c r e a s e d w i t h o n e p e r c e n t a g e p o i n t f o r a l l c a s h g e n e r a t i n g u n i t s E v e n f o r e c a s t s f o r s a l e s g r o w t h a n d o p e r a t i n g m a r g i n a r e i n c l u d e d i n t h e s e n s i t i v i t y a n a l y s i s a n d n o r e a s o n a b l e c h a n g e s i n t h e s e w o u l d c a u s e a n e e d o f i m p a i r m e n t H e x a g o n A nnu al R e p o r t 20 1 9 53