F i n a n c i al r i s k m a n a g e m e n t F i n a n c ia l r is ks a r e m a n a g e d a t t h e G r ou p l e v e l T h e G r ou p T r e a s u r y P ol i c y w h i c h is u p d a t e d a n d a ppr o v e d a n n u a l l y b y t h e B o a r d o f Di r e c t o r s s t i pu l a t e s t h e r u l e s a n d l i m i t a t i o n s f o r t h e m a n a g e m e n t o f f i n a n c ia l r is ks t h r ou g hou t t h e G r ou p H e x a g o n s i n t e r n a l b a n k c o o r d i n a t e s t h e m a n a g e m e n t o f f i n a n c ia l r is ks a n d is a l s o r e s p o n s i b l e f o r t h e G r ou p s e x t e r n a l b o r r o w i n g a n d i n t e r n a l f i n a n c i n g A dd i t i o n a l f i n a n c ia l r is ks i n c l ude b u t a r e no t l i m i t e d t o t h e r is ks o f v a r y i n g b us i n e s s r e s u l t s s e a s o n a l v a r ia t i o n a n d c h a nge s t o a c c o un t ing p r in c ip le s o r a p p l i c a t i o n t h e r e o f R i s k R i s k m a na g em ent C u rr e n cy H e x a g o n s o p e r a t i o n s a r e m a i n l y c o n d u c t e d i n t e r n a t i o n a l l y D u r in g 2 0 1 9 t o t a l o p e r a t in g e a r n in g s e x c l u din g n o n r e c u r r in g i t e m s f r o m o p e r a t i o n s i n c u r r e n c i e s o t h e r t h a n E U R a m o u n t e d t o a n e q u i v a l e n t o f 7 2 4 7 M E U R 6 1 2 8 O f t h e s e c u r r e n c i e s C H F C N Y a n d U S D h a v e t h e b i g g e s t i m p a c t o n H e x a g o n s e a r n i n g s a n d n e t a s s e t s C u r r e n c y r i s k i s t h e r i s k t h a t c u r r e n c y e x c h a n g e r a t e f l u c t u a t i o n s w i l l h a v e a n a d v e r s e e f f e c t o n t h e i n c o m e s t a t e m e n t b a l a n c e s h e e t o r c a s h f l o w S a l e s a n d p u r c h a s e s o f g o o d s a n d s e r v i c e s i n c u r r e n c i e s o t h e r t h a n t h e s u b s i d i a r y s f u n c t i o n a l c u r r e n c y g i v e r i s e t o t r a n s a c t i o n e x p o s u r e T r a n s l a t i o n e x p o s u r e a r i s e s w h e n t h e i n c o m e s t a t e m e n t a n d b a l a n c e s h e e t a r e t r a n s l a t e d i n t o E U R T h e b a l a n c e s h e e t t r a n s l a t i o n e x p o su r e m i gh t su b s t a n t i a l l y a f f e c t o t h er c o m p r eh en si v e i nc o me n e g a t i v e l y F u r t h e r m o r e t h e c o m p a r a b i l i t y o f H e x a g o n s e a r n i n g s b e t w e e n p e r i o d s i s a f f e c t e d b y c h a n g e s i n c u r r e n c y e x c h a n g e r a t e s T h e i n c o m e s t a t e m e n t t r a n s l a t i o n e x p o s u r e i s d e s c r i b e d i n t h e t a b l e b e l o w f o r t h e c u r r e n c i e s h a v i n g t h e l a r g e s t i m p a c t o n H e x a g o n s e a r n i n g s a n d n e t a s s e t s i n c l u d i n g t h e e f f e c t o n H e x a g o n s o p e r a t in g e a r n in g s in 2 0 1 9 M o v em ent 1 N e t o f i n c o m e a n d c o s t P r o f i t i m p a c t C HF S t r e n g t he ne d 4 N e ga t i v e P o s i t iv e U SD S t r e n g t he ne d 5 P o s i t iv e P o s i t iv e CN Y S t r en g t he ne d 1 P o s i t iv e P o s i t iv e E BI T 1 M E UR 2 6 3 1 C o m p a r e d t o E U R a n d 2 0 1 8 H e x a g o n s r e p o r t i n g c u r r e n c y i s E U R w h i c h h a s a s t a b i l i s i n g e f f e c t o n c e r t a i n k e y r a t i o s t h a t a r e o f i m p o r t a n c e t o H e x a g o n s c o s t o f c a p i t a l A s m u c h a s p o s s i b l e c u r r e n c y t r a n s a c t i o n e x p o s u r e i s c o n c e n tr a t e d i n th e c o u n tri e s wh e r e th e ma n ufa c tu ri n g e n ti ti e s a r e l o c a t e d T h i s i s a c h i e v e d b y i n v o i c i n g t h e s a l e s e n t i t i e s i n t h e i r r e s p e c ti v e f u n c ti o n a l c u rr e n cy b y th e ma n ufa c tu ri n g e n ti ti e s A c c o r d i n g t o t h e G r o u p s f i n a n c i a l p o l i c y c u r r e n c y t r a n s a c t i o n e x p o s u r e s h o u l d n o t b e h e d g e d u s i n g e x t e r n a l f i n a n c i a l i n s t r u m e n t s T h e r a t i o n a l e f o r t h i s i s t h a t t h e v a s t m a j o r i t y o f t r a n s a c t i o n s e n t a i l a s h o r t p e r i o d o f t i m e f r o m o r d e r t o p a y m e n t M o r e o v e r a t r a n s a c t i o n h e d g e o n l y p o s t p o n e s t h e e f f e c t o f a ch a n g e i n cu r r enc y r a t e s T h e t r a n s l a t i o n e x p o s u r e c a n b e m i t i g a t e d b y d e n o m i n a t i n g b o r r o w i n g s i n t h e s a m e c u r r e n c y a s t h e c o r r e s p o n d i n g n e t a s s e t s B u t i n o r d e r t o h a v e t h e v o l a t i l i t y i n n e t d e b t a t a n a c c e p t a b l e l e v e l c u r r e n t l y t h e m a j o r i t y o f t h e b o r r o w i n g s i s d e n o m i n a t e d i n EUR In te r e s t T h e i n t e r e s t r a t e r i s k i s t h e r i s k t h a t c h a n g e s i n m a r k e t i n t e r e s t r a t e s w i l l a d v e r s e l y a f f e c t t h e G r o u p s n e t i n t e r e s t e x p e n s e a n d o r c a s h f l o w I n t e r e s t r a t e e x p o s u r e a r i s e s p r i m a r i l y f r o m o u t s t a n d i n g l o a n s T h e i m p a c t o n t h e G r o u p s n e t i n t e r e s t e x p e n s e d e p e n d s a m o n g o t h e r t h i n g s o n t h e a v e r a g e i n t e r e s t r a t e f o r b o r r o w in g s I n a c c o r d a n c e w i t h t h e G r o u p T r e a s u r y P o l i c y t h e a v e r a g e i n t e r e s t r a t e d u r a t i o n o f t h e e x t e r n a l d e b t i s t o b e b e t w e e n 6 m o n t h s a n d 3 y e a r s D u r i n g 2 0 1 9 i n t e r e s t r a t e d e r i v a t i v e s w e r e u s e d t o m a n a g e t h e i n t e r e s t r a t e r i s k 36 H e x a g o n A nnu al R e p o r t 20 1 9