i n g s e x c l u d i n g n o n r e c u r r i n g i te m s E B I T 1 i n c r e a s e d b y 5 p e r c e n t to 9 7 2 5 M E U R 9 2 9 0 c o r r e s p o n d i n g to a n o p e r a t i n g m a r g i n E B I T 1 m a r g i n o f 2 4 9 p e r c e n t 2 4 7 O p e r a t i n g e a r n i n g s E B I T 1 f o r G e o s p a t i a l E n te r p r i s e S o l u t i o n s i n c r e a s e d to 4 9 2 3 M E U R 4 5 9 2 c o r r e s p o n d i n g to a n o p e r a t i n g m a r g i n o f 2 5 5 p e r c e n t 2 5 2 O p e r a t i n g e a r n i n g s E B I T 1 f o r In d u s t r i a l E n te r p r i s e S o l u t i o n s i n c r e a s e d to 5 0 5 2 M E U R 4 9 5 2 c o r r e s p o n d i n g to a n o p e r a t i n g m a r g i n o f 2 5 6 p e r c e n t 2 5 5 S e g m ent s Op e ra t i n g n et s a l e s O p e r a t ing e a r n ing s E B I T 1 M E U R 20 1 9 20 1 8 20 1 9 20 1 8 Geo s p a t i a l E n t e r p r is e S ol u t i o n s 19 3 4 2 1 8 20 2 4 9 2 3 4 5 9 2 I n du s t r i al E n t e r p r is e S ol u t i o n s 19 7 3 5 19 4 0 5 5 0 5 2 4 9 5 2 G r o u p c o s t 2 5 0 2 5 4 To t a l 3 9 0 7 7 3 7 6 0 7 97 2 5 9 2 9 0 G r o s s e a r n ing s G r o s s e a r n i n g s a m o u n te d to 2 4 5 4 0 M E U R 2 3 3 6 9 T h e g r o s s m a r g i n w a s 6 2 8 p e r c e n t 6 2 1 F i n anc ia l i nc o m e and e x p e n s e s T h e f i n a n c i a l n e t a m o u n te d to 2 6 9 M E U R 2 2 8 i n 2 0 1 9 N o n r e c u r r i n g i t e m s D u r i n g 2 0 1 9 n o n r e c u r r i n g i te m s a m o u n te d to 8 0 3 M E U R 3 9 N o n r e c u r r i n g i te m s r e l a te s to t h e l a u n c h o f a r e s t r u c t u r i n g p r o g r a m m e i n t h e s e c o n d q u a r te r a n d a c q u i s i t i o n s d u r i n g t h e f i r s t a n d f o u r t h q u a r te r E a r n i n g s b e f o r e t a x E a r n ing s b e fo r e t a x e x c l u ding n o n r e c ur r ing i t e m s a m o u n te d to 9 4 5 6 M E U R 9 0 6 2 In c l u d i n g n o n r e c u r r i n g i te m s e a r n i n g s b e f o r e t a x w e r e 8 6 5 3 M E U R 9 0 2 3 E f f e c t i v e t a x r at e H e x a g o n s t a x e x p e n s e f o r t h e y e a r to t a l e d 1 5 6 7 M E U R 1 6 4 2 c o r r e s p o n d i n g to a n e f f e c t i v e t a x r a te o f 1 8 1 p e r c e n t 1 8 2 T h e t a x r a te e x c l u d i n g n o n r e c u r r i n g i te m s w a s 1 8 0 p e r c e n t 1 8 0 f o r 2 0 1 9 N o n c o n t r o lling in t e r e s t T h e n o n c o n t r o l l i n g i n te r e s t s s h a r e o f n e t e a r n i n g s w a s 6 2 M E U R 8 1 N e t e a r n ing s N e t e a r n i n g s e x c l u d i n g n o n r e c u r r i n g i te m s a m o u n te d to 7 7 5 4 M E U R 7 4 3 1 o r 2 1 1 E U R p e r s h a r e 2 0 4 N e t e a r n i n g s i n c l u d i n g n o n r e c u r r i n g i te m s a m o u n te d to 7 0 8 6 M E U R 7 3 8 1 o r 1 9 2 E U R p e r s h a r e 2 0 2 C a s h f low C a s h f l o w f r o m o p e r a t i o n s b e f o r e c h a n g e s i n w o r k i n g c a p i t a l a n d n o n r e c u r r i n g i te m s a m o u n te d to 1 1 2 5 5 M E U R 1 0 0 4 8 c o r r e s p o n d i n g to 3 0 8 E U R p e r s h a r e 2 7 8 In c l u d ing c h a nge s in w o r k ing c a p i t a l b u t e x c l u ding n o n r e c ur r ing i te m s c a s h f l o w f r o m o p e r a t i o n s w a s 1 1 0 3 6 M E U R 9 4 4 1 c o r r e s p o n d i n g to 3 0 2 E U R p e r s h a r e 2 6 2 C a s h f l o w f r o m o t h e r i n v e s t m e n t a c t i v i t i e s w a s 3 5 5 2 M E U R 4 3 8 2 C a s h f l o w a f te r o t h e r i n v e s t m e n t s a m o u n te d to 3 0 8 0 M E U R 1 2 4 6 T h e c h a n g e i n b o r r o w i n g s w a s 1 6 6 3 M E U R 9 3 5 C a s h d i v i d e n d s to t h e P a r e n t C o m p a n y s h a r e h o l d e r s a m o u n te d to 2 1 5 6 M E U R 1 9 1 0 c o r r e s p o n d i n g to 0 5 9 E U R p e r s h a r e 0 5 3 P r o f it abi l it y C a p i t a l e m p l o y e d d e f i n e d a s to t a l a s s e t s l e s s n o n i n te r e s t b e a r i n g l i a b i l i t i e s i n c r e a s e d to 8 6 6 0 9 M E U R 7 7 8 3 2 R e t u r n o n a v e r a g e c a p i t a l e m p l o y e d e x c l u d i n g n o n r e c u r r i n g i te m s f o r t h e l a s t 1 2 m o n t h s w a s 1 1 7 p e r c e n t 1 2 6 R e t u r n o n a v e r a g e s h a r e h o l d e r s e q u i t y f o r t h e l a s t 1 2 m o n t h s w a s 1 2 3 p e r c e n t 1 5 0 T h e c a p i t a l t u r n o v e r r a te w a s 0 5 0 5 F i n anc i n g and f i n anc ia l p o s it i o n S h a r e h o l d e r s e q ui t y in c l u ding n o n c o n t r o l l ing in t e r e s t i n c r e a s e d to 6 07 6 9 M E U R 5 3 1 9 2 T h e e q u i t y r a t i o i n c r e a s e d to 5 7 3 p e r c e n t 5 4 9 H e x a g o n s m a in s o ur c e s o f f in a n c ing c o n s i s t o f 1 A m u l t i c u r r e n c y r e v o l v i n g c r e d i t f a c i l i t y R C F e s t a b l i s h e d d u r i n g 2 0 1 4 T h e R C F a m o u n t s to 2 0 0 0 M E U R w i t h m a t u r i t y 20 2 1 2 A S w e d i s h M e d i u m T e r m N o te P r o g r a m m e M T N e s t a b l i s h e d d u r i n g 2 0 1 4 T h e p r o g r a m m e a m o u n t s to 1 5 0 0 0 M S E K a n d g i v e s H e x a g o n t h e o p t i o n to i s s u e b o n d s w i t h te n o r s o f u p to f i v e y e a r s O n 3 1 D e c e m b e r 2 0 1 9 H e x a g o n h a d i s s u e d b o n d s f o r a to t a l a m o u n t o f 1 0 6 0 0 M S E K 1 0 6 0 0 3 A S w e d i s h c o m m e r c i a l p a p e r p r o g r a m m e C P w a s e s t a b l i s h e d d u r i n g 2 0 1 2 T h e C P p r o g r a m m e a m o u n t s to 1 5 0 0 0 M S E K a n d g i v e s H e x a g o n t h e o p t i o n to i s s u e c o m m e r c i a l p a p e r w i t h te n o r s o f u p to 1 2 m o n t h s O n 3 1 D e c e m b e r 2 0 1 9 H e x a g o n h a d i s s u e d c o m m e r c i a l p a p e r f o r a to t a l a m o u n t o f 7 6 9 2 M S E K 8 8 1 5 a n d 6 6 M E U R 7 2 O n 3 1 D e c e m b e r 2 0 1 9 c a s h a n d u n u t i l i s e d c r e d i t l i m i t s to t a l l e d 1 8 3 2 8 M E U R 1 6 8 4 2 H e x a g o n s n e t d e b t w a s 2 1 1 5 7 M E U R 2 0 6 9 3 T h e n e t i n d e b te d n e s s w a s 0 3 1 t i m e s 0 3 5 In te r e s t c o v e r a g e r a t i o w a s 2 6 8 t i m e s 3 1 9 H e x a g o n A nnu al R e p o r t 20 1 9 17