Rep o r t f r o m A d m ini str a tio n 9 I n D e ce m b e r 2 0 1 9 t h e i n d e p e n d e n t E x p e rt Pa n e l re t a i n e d t o p ro v i d e a n a s s e ss m e n t o f t h e t e ch n i ca l ca u s e s o f t h e D a m I ru p t u re re p o rt e d o n i t s c o n cl u s i o n s w h i ch w e re p ro m p t l y t a ke n t o t h e a u t h o r i t i e s a n d m a d e p u b l i c kn o w l e d g e R e s u l t s o f t h i s s o rt a re a l s o a n i m p o r t a n t i n p u t t o i m p ro v e t h e t a i l i n g s m a n a g e m e n t p ra ct i ce s a t Va l e Al s o i n F e b ru a ry 2 0 2 0 t h e Bo a rd o f D i re ct o rs re ce i v e d t h e re p o rt f ro m t h e E xt ra o rd i n a ry I n d e p e n d e n t C o n s u l t i n g C o mmi t t e e f o r I n v e s t i g a t i o n w i t h re co mm e n d a t i o n s a t t h e t e ch n i ca l a n d g o v e rn a n ce l e v e l s w h i ch w i l l b e a n a l yze d i n d e t a i l b y Va l e O n e o f t h e ke y mi l e s t o n e s t o re d u ce t h e r i s k l e v e l a t t h e co m p a n y i s t h e d e ch a ra ct e r i za t i o n o f t h e u p s t re a m s t ru ct u re s a p ro ce s s t h a t w i l l co n t i n u e o v e r t h e n e xt f e w ye a rs T h e f i rs t d a m t o h a v e w o rk co m p l e t e d w a s 8 B o n D e ce m b e r 2 0 1 9 and t h e co n cl u s i o n o f t h e s e co n d o n e F e rn a n d i n h o d a m i s s ch e d u l e d f o r 2 0 2 0 Va l e h a s a l s o co m p l e t e d t h e co n s t ru ct i o n o f t h e co n t a i n m e n t s t ru ct u re f o r Su l Su p e r i o r D a m i n t h e ci t y o f Ba ra o d e C o ca i s w h i l e t h e co n t a i n m e n t s t ru ct u re s f o r B3 B4 a n d F o rq u i l h a s d a m s w i l l b e co n cl u d e d i n 1 H 2 0 i n cre a s i n g t h e s a f e t y co n d i t i o n s i n t h e a re a s d o w n s t re a m f ro m t h e d a m s a n d a l l o w i n g t h e d e ch a ra ct e ri za t i o n w o rks a t t h e s e s i t e s t o s t a rt t h e re a f t e r As o f Se p t e m b e r 2 0 1 9 d u e t o t h e t e ch n i ca l re v a l u a t i o n o f t h e co n s t ru ct i o n m e t h o d o f t h e D o u t o r a n d C a m p o G ra n d e d a m t h e Bra z i l i a n N a t i o n a l Mi n i n g Ag e n cy AN M re c l a s s i f i e d t h e i r co n s t ru ct i o n m e t h o d f ro m ce n t e r l i n e t o u p s t re a m a n d t h e re f o re Va l e i n cl u d e d t h e m i n t h e d e ch a ra ct e ri za t i o n p l a n Ad d i t i o n a l l y s m a l l e r d i ke s t h a t w e re ra i s e d t h ro u g h t h e u p s t re a m m e t h o d a n d d ra i n e d s t a ck s t ru ct u re s w i l l a l s o b e d e ch a ra ct e ri ze d F o r t h e f u t u re Va l e p l a n s t o re d u ce s i g n i f i ca n t l y i t s u s e o f d a m s a n d w i l l i n v e s t U S 1 8 b i l l i o n i n a l t e rn a t i v e s t h a t w i l l a l l o w t h e s u b s t i t u t i o n o f t h e w e t p ro ce ss i n g t o m o re s u s t a i n a b l e p ro ce ss e s D ry p ro ce s s i n g w i l l re a ch 7 0 o f F e rro u s Mi n e ra l s p ro d u c t i o n v o l u m e i n t h e n e x t t h re e ye a rs R e du c i ng un c e rt a i nt i e s F o l l o w i n g t h e Bru m a d i n h o d a m ru p t u re Va l e s i ro n o r e p ro d u ct i o n ca p a c i t y w a s s i g n i f i ca n t l y i m p a ct e d b y t h e s t o p p a g e o f o p e ra t i o n s w i t h i n t e rd i c t i o n s o n Bru cu t u Va rg e m G ra n d e A l e g r i a T i m b o p e b a a n d F a b ri ca o p e ra t i o n s O v e r t h e ye a r V a l e h a s m a d e p ro g re ss a s re g a rd s t h e re s u m p t i o n o f t h e s t o p p e d p ro d u ct i o n ca p a ci t y Bru cu t u mi n e I n Ju n e 2 0 1 9 f o l l o w i n g t h e d e c i s i o n o f t h e l e g a l a u t h o r i t i e s B ru cu t u mi n e re s t a r t e d a d d i n g b a ck 3 0 M t p y o f p ro d u ct i o n ca p a c i t y H o w e v e r i n D e c e mb e r 2 0 1 9 Va l e t o o k t h e d e c i s i o n t o s u s p e n d t e mp o r a r i l y t h e d i s p o s a l o f t a i l i n g s a t t h e L a ra n j e i r a s d a m w h i l e a s s e s s i n g t h e d a m s g e o t e ch n i c a l ch a ra c t e r i s t i cs U n t i l a t l e a s t t h e e n d o f M a rc h 2 0 2 0 t h e Br u c u t u p l a n t w i l l o p e ra t e at a r o u n d 4 0 o f i t s ca p a c i t y w i t h t h e i mp a c t o f t h e t e mp o ra ry s u s p e n s i o n e s t i ma t e d a t 1 5 M t p e r mo n t h a p p ro xi ma t e l y