Rep o r t f r o m A d m ini str a tio n 39 20 20 bu s i ne s s pe r s pe c t i v e s Fe rr ou s M i ne ra l s Va l e s i ro n o re f i n e s p ro d u ct i o n g u i d a n ce i n 2 0 2 0 i s 3 4 0 3 5 5 Mt Pro d u ct i o n v o l u m e s w i l l d e p e n d m o s t l y o n t h e g ra n t i n g o f e xt e rn a l a u t h o r i za t i o n s t o re s u m e h a l t e d p ro d u ct i o n w h i l e t h e a ch i e v e me n t o f t h e h i g h e r e n d o f p ro d u ct i o n ra n g e c o n t i n u e s t o b e p o s s i b l e d e p e n d i n g o n s e v e ra l u p s i d e s b e i n g e x p l o re d D u e t o t h e l o w e r a v a i l a b i l i t y o f p e l l e t f e e d a n d t o t h e s u s p e n s i o n o f t a i l i n g s d i s p o s a l a t L a ra n j e i ra s d a m t h e a n n u a l g u i d a n ce f o r p e l l e t s p ro d u ct i o n w a s re v i s e d t o 4 4 Mt w h i l e t h e i ro n o re f i n e s p ro d u ct i o n g u i d a n ce f o r 1 Q 2 0 w a s re v i s e d to 63 68 Mt T h e a b o v e m e n t i o n e d e s t i m a t e s d o n o t f a ct o r i n a n y s e co n d o rd e r e f f e c t s o f t h e C o ro n a v i ru s e p i d e mi c w h i ch a t t h e t i me o f t h i s w ri t i n g s e e m s t o be a cco mm o d a t e d t h ro u g h p ri ce ch a n g e s o n l y Va l e re i n f o rce s i t s s t ra t e g y o f m a rg i n o v e r v o l u m e p ri o r i t i z i n g b l e n d e d p ro d u ct s i n i t s p o rt f o l i o t h e re f o re i n v e n t o r i e s w i l l b e re p l e n i s h e d i n 2 0 2 0 t o e n s u re s u p p l y a s a p p ro p ri a t e w h i ch m a y i m p l y l o w e r s a l e s i n co m p a ri s o n t o p ro d u ct i o n v o l u m e s B a s e M e t a l s T h e re f i n i n g a ct i v i t i e s i n VN C re s p o n s i b l e f o r p ro ce s s i n g t h e f e e d i n t o n i cke l o x i d e w i l l ce a s e f ro m Ap r i l 2 0 2 0 o n w a r d s a s p a rt o f t h e p ro ce s s t o i m p ro v e s h o rt t e r m ca s h f l o w W i t h t h i s f l o w s h e e t s i m p l i f i ca t i o n VN C s n i cke l p ro d u ct mi x w i l l b e s o l e l y co m p r i s e d o f n i c ke l h yd ro xi d e ca ke C o n s i d e ri n g t h a t Va l e s n i cke l p ro d u ct i o n g u i d a n ce i s 2 0 0 2 1 0 kt i n 2 0 2 0 C oa l Va l e re v i e w e d i t s b u s i n e s s p l a n i n 2 0 1 9 a n d h a s b e e n i m p l e m e n t i n g t w o i n i t i a t i v e s w h i ch a re e x p e ct e d t o p ro d u ce s u s t a i n a b l e re s u l t s a n e w m i n i n g p l a n a n d a n e w o p e ra t i o n a l s t ra t e g y f o r t h e p ro ce s s i n g p l a n t s b o t h p re v i o u s l y d i s cl o s e d As a re su l t o f t h a t co a l p ro d u ct i o n g u i d a n ce i s e x p e ct e d t o ra n g e b e t w e e n 8 Mt a n d 1 0 M t i n 2 0 2 0