Rep o r t f r o m A d m ini str a tio n 29 Net i nc om e l os s Va l e p o s t e d a l o s s of R 6 7 b i l l i o n in 2019 co m p a re d to a net i n co m e of R 2 5 7 b i l l i o n in 2018 t h e s e co n d l o s s in t h e l a s t 20 ye a rs T h e R 3 2 4 b i l l i o n d e cre a s e w a s m o s t l y d ri v e n b y i p ro v i s i o n s and re p a ra t i o n e x p e n s e s re l a t e d to t h e D am I ru p t u re i n cl u d i n g d e ch a ra ct e ri za t i o n o f d a m s R 1 0 3 b i l l i o n and p ro v i s i o n s a n d i n cu rre d e x p e n s e s R 1 8 5 b i l l i o n i i p ro v i s i o n s re l a t e d to t h e R e n o v a F o u n d a t i o n R 2 0 b i l l i o n and to t h e de ch a ra ct e ri za t i o n of G e r m a n o da m R 1 0 b i l l i o n i i i re co g n i t i o n of non ca s h i m p a i r me n t in Ba s e M e t a l s and Coal b u s i n e s s R 1 7 3 b i l l i o n w h i c h w e re p a rt i a l l y o f f s e t by l o w e r f o re i g n e x ch a n g e l o s s e s R 9 2 b i l l i o n Fi na nc i a l re s ul t s Net f i n a n ci a l re s u l t s a cco u n t e d f o r a l o s s of R 1 3 4 b i l l i o n R 4 6 b i l l i o n l o w e r t h a n in 2018 T h e d e cre a s e w a s m a i n l y due to l o w e r f o re i g n e x ch a n g e l o s s e s R 9 2 b i l l i o n in t h e ye a r due to t h e a d o p t i o n of net i n v e s t m e n t hedge t h e re f o re re d u ci n g t h e e x p o s u re to f o re i g n e x ch a n g e v o l a t i l i t y w h i ch w e re p a rt i a l l y o f f s e t by h i g h e r m a rk to m a rke d e x p e n s e a d j u s t m e n t s in t h e s h a re h o l d e r d e b e n t u re s R 3 8 b i l l i o n F i n a n c i a l R e s u l ts R m i l l i o n 2 0 1 9 2 0 1 8 F i n a n c i a l e x p e n s e s 1 4 9 7 3 8 3 9 4 G r o s s i n t e r e s t 3 8 9 4 4 3 0 1 C a p i t a l i z a t i o n o f i n t e r e s t 5 5 1 7 0 4 S h a r e h o l d e r d e b e n t u r e s 5 6 8 7 1 8 7 1 O t h e rs 5 3 3 8 2 2 1 3 F i n a n c i a l e x p e n s e s R EF I S 6 0 5 7 1 3 F i n a n c i a l i n c o m e 2 0 9 2 1 5 4 9 D e r i v a ti v e s 9 2 6 1 0 0 6 C u r r e n c y a n d i n t e r e s t r a t e s w a p s 1 5 4 1 0 5 4 O t h e rs b u n k e r o i l c o m m o d i t i e s e t c 7 7 2 48 F o r e i g n Ex c h a n g e 1 4 4 8 2 3 7 M o n e ta r y v a r i a t i o n 1 6 3 5 1 9 7 0 F i n a n c i a l r e s u l t n e t 1 3 4 4 6 1 8 0 5 8 I m pa i rm e nt s a nd on e rous c on t ra c t s As se t i m p a i r m e n t s f ro m co n t i n u i n g o p e ra t i o n s d i s p o sa l o f n o n cu rre n t a s s e t s a n d o n e ro u s co n t ra ct s a l l w i t h n o ca s h e f f e c t t o t a l e d R 2 0 8 b i l l i o n i n 2 0 1 9 m a i n l y d u e t o ch a rg e s i n t h e N i cke l a n d C o a l b u s i n e ss e s I n t h e Ba s e m e t a l s N i cke l b u s i n e s s t h e N e w C a l e d o n i a n o p e ra t i o n e x p e r i e n ce d ch a l l e n g i n g i s s u e s t h ro u g h o u t 2 0 1 9 m a i n l y i n re l a t i o n t o p ro d u ct i o n a n d p ro ce s s i n g T h u s Va l e h a s re v i s e d i t s b u s i n e ss p l a n re d u ci n g t h e e x p e ct e d p ro d u ct i o n l e v e l s f o r t h e re m a i n i n g l i f e o f t h e o p e ra t i o n T h e n e w b u s i n e ss s t ra t e g y l e d t o a n i m p a i r m e n t ch a rg e o f R 1 0 3 b i l l i o n i n 2 0 1 9 I n t h e C o a l b u s i n e s s a re v a l u a t i o n o f t h e e x p e ct a t i o n s re l a t e d t o t h e yi e l d o f m e t a l l u rg i ca l a n d t h e r m a l co a l i n t h e o p e ra t i o n s i n Mo za m b i q u e t h e re vi e w o f t h e mi n i n g p l a n w h i ch d ro v e a