Rep o r t f r o m A d m ini str a tio n 28 T h e a v e ra g e re a l i ze d p r i ce o f i ro n o re f i n e s e n co m p a ss i n g C F R a n d F O B s a l e s 11 w a s U S 8 7 1 t i n 2 0 1 9 3 1 6 a b o v e t h e U S 6 6 2 t i n 2 0 1 8 T h e a v e ra g e p r i ce o f p e l l e t s i n cre a s e d f ro m U S 1 1 7 5 t i n 2 0 1 8 t o U S 137 7 t i n 2 0 1 9 B a s e M e t a l s Ad j u s t e d EBI T D A o f Ba s e Me t a l s w a s R 8 6 b i l l i o n i n 2 0 1 9 8 l o w e r t h a n t h e R 9 3 b i l l i o n re g i s t e re d i n 2 0 1 8 m a i n l y d u e t o h i g h e r co s t s a n d e x p e n s e s R 1 8 b i l l i o n a n d l o w e r s a l e s v o l u m e s R 4 7 8 mi l l i o n w h i ch w e re p a rt i a l l y o f f s e t b y t h e p o s i t i v e i m p a c t o f e xch a n g e ra t e v a r i a t i o n s R 1 3 b i l l i o n a n d h i g h e r p r i ce s R 3 2 0 mi l l i o n N i cke l o p e ra t i o n s a re p ro g re s s i n g t o w a rd s h i g h e r re l i a b i l i t y w i t h p ro d u ct i o n a t t h e re f i n e r i e s g o i n g b a ck t o re g u l a r o p e ra t i n g ra t e s a f t e r t h e s ch e d u l e d a n d u n s ch e d u l e d m a i n t e n a n ce a ct i v i t i e s a t t h e C o p p e r C l i f f N i cke l R e f i n e ry i n Su d b u ry a n d a t t h e C l yd a ch Ma t s u s a ka a n d L o n g H a rb o u r re f i n e ri e s L i ke w i s e p ro d u ct i o n a t O n ca P u m a mi n e a n d p l a n t w a s re s u m e d a f t e r a j u d i ci a l a u t h o r i za t i o n g ra n t e d i n Se p t e m b e r T h e p e r f o r m a n ce o f co p p e r o p e ra t i o n s w a s su p p o rt e d b y Sa l o b o s s o l i d p e r f o r m a n ce d u ri n g t h e ye a r re a ch i n g c l o s e t o ze ro u n i t ca s h co s t s a f t e r b y p ro d u ct s i n 2 H 1 9 n o t w i t h s t a n d i n g t h e i m p a ct o f u n s ch e d u l e d m a i n t e n a n ce i n So s s e g o C oa l Ad j u s t e d EBI T D A w a s a n e g a t i v e R 2 1 b i l l i o n i n 2 0 1 9 R 2 7 b i l l i o n l o w e r t h a n i n 2 0 1 8 m a i n l y d u e t o h i g h e r co s t s a n d e x p e n s e s R 1 4 b i l l i o n l o w e r s a l e s v o l u m e s R 596 mi l l i o n and l o w e r s a l e s p ri ce s R 7 4 6 mi l l i o n C o a l s a l e s v o l u m e s t o t a l e d 8 8 Mt i n 2 0 1 9 re f l e ct i n g t h e i m p a ct s o f l o w e r p ro d u ct i v i t y a t t h e p ro ce ss i n g p l a n t s t h ro u g h o u t t h e ye a r As a re sp o n s e Va l e re v i e w e d i t s b u s i n e ss p l a n i n 2 0 1 9 a n d h a s b e e n i m p l e m e n t i n g t w o i n i t i a t i v e s w h i ch a re e x p e ct e d t o p ro d u ce s u s t a i n a b l e re s u l t s a n e w mi n i n g p l a n a n d a n e w o p e ra t i o n a l s t ra t e g y f o r t h e p ro ce s s i n g p l a n t s 11 C F R C o s t a n d F r e i g h t s a l e s i n c l u d e m a ri t i m e f re i g h t i n t h e p r i c e a n d F O B F r e e o n B o a rd s a l e s c o n s i d e r t h e p r o d u c t d e l i v e r e d a t t h e l o a d i n g p o r t a n d t h e r e f o r e d o n o t i n c l u d e s e a f re i g h t